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外资上修不敌大摩降评稳懋盘中重挫直逼跌停价

发布时间:2021-02-04 14:11:00点击量:

稳懋(3105)3日法说会看好5G效益,加上电动车对LiDAR需求提高,会后有四外资上修目标价,最高的瑞银喊到500元,但摩根士丹利逆势降评到「减码」,今(4)日大盘走跌又压抑多方动能,稳懋开盘跳跌直逼跌停价,到11点40分左右仍大跌9%。

主要外资对稳懋评等,包括瑞银重申「买进」,目标价升至500元,汇丰「买进」,目标价提高到469元,高盛「买进」,目标价升至438元,野村维持「减码」,但目标价升至325元。另美银重申「买进」,目标价520元降至500元,瑞信「中立」,目标价425元降至400元,摩根大通「减码」,目标价362元,摩根士丹利降到「减码」,目标价360元降至358元。

国内则有凯基投顾重申「增加持股」,对稳懋目标价提高到502元,比乐观派外资还要高。

瑞银表示,稳懋展望第1季营收下滑低双位数,较市场平均预测季减8%更保守,可能压抑短线动能,但稳懋对未来5G PA发展看好,受中国加速布建, sub 6 5G PA占手机业务的比重预期在今年提高到30%-40%,较去年有近倍的增长。

瑞银指出,Skyworks和Qorvo供给产能紧绷,呼应RF需求稳定成长,另稳懋对SiC GaN、车用LiDAR相关的砷化镓及InP动能也看好,有望为5G以外的新引擎。

高盛则预期,苹果带动ToF应用成长,将推升稳懋今明年营运走高;推估iPhone及iPad后镜头与ToF营收比重自去年的15%-20%,今年提高到20%-25%, 2021年非苹阵营跟进还有更大的出货量。就非苹机种来说,对稳懋光学业务的比重估计从去年的30%,成长到40%之上。

但摩根士丹利认为,稳懋去年第4季获利不如预期,正预告今年毛利率呈疲弱表现,由于产品组合的调整效益缺乏效果加上汇损冲击,稳懋不仅首季动能保守,全年毛利率也预期只有37%-38%,低于去年平均的20%,推算今年每股纯益(EPS)约14.68元,较去年衰退5%。

此前摩根士丹利在去年11月降评稳懋,便预测今年毛利率低迷,该券商强调,法说会展望符合其保守看法,但低于市场预期,另外是外界对LiDAR想像太大,现在Level 3的自驾车相当有限,稳懋要获得帮助还很遥远。同样买RF概念股,不如买进前景更明确的宏捷科(8086)和立积(4968)。